Colombia suspende su regla fiscal: impacto inmediato en la economía y temor entre inversionistas

En una decisión que sacude los cimientos de la política económica colombiana, la administración del presidente progresista Gustavo Petro anunció la suspensión de la regla fiscal por tres años, un mecanismo considerado clave para mantener el equilibrio en las finanzas públicas.

La noticia fue confirmada luego de que el Consejo Superior de Política Fiscal (Confis) activara la «cláusula de escape», permitiendo legalmente que el país andino se aparte de las metas fiscales establecidas desde 2011, y renovadas en 2021.

La novedad, en este caso es que, aunque la pausa de la regla fiscal se da en escenarios de emergencia como en la pandemia, en esta ocasión los analistas económicos argumentan que no hay un escenario crítico que justifique pararla. 

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Aunque el Ministerio de Hacienda, que lidera esta decisión, evitó pronunciarse públicamente, el efecto fue inmediato: el peso colombiano se depreció 1,09%, cotizándose en 4.192 pesos por dólar durante las primeras horas del mercado y dejando a la moneda de Colombia en el último puesto dentro de las divisas emergentes de la región, por debajo del peso chileno, el sol peruano y el peso argentino.

¿Qué significa suspender la regla fiscal?

A primera vista, la suspensión puede parecer un ajuste técnico. Pero en realidad, implica levantar temporalmente los límites legales al gasto público y al endeudamiento estatal que pueda hacer el gobierno.

Con esto, el Ministerio de Hacienda puede ampliar el margen de maniobra en su política económica, sin estar obligado a cumplir con las metas de reducción del déficit presupuestal o de deuda pública que usualmente impone la regla, para evitar desbordamientos.

Desde su creación por la Ley 1473 de 2011, la regla fiscal ha funcionado como un cinturón de seguridad financiero, una especie de “freno de emergencia” para impedir que el Estado gaste por encima de sus posibilidades. 

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Pero la medida no es exclusiva de Colombia, pues la ley ha sido adoptada por más de 90 países —17 de ellos en América Latina—, y  busca blindar las economías contra la volatilidad, el endeudamiento excesivo y la pérdida de confianza de los mercados internacionales.

El primer país en adoptarla fue Alemania, la primera economía de Europa, en 1982, en Latinoamérica fue Perú en el año 2000.

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Entre sus principales virtudes, la regla fiscal ha permitido a Colombia mantener la confianza de los inversionistas y acceder a financiamiento en mejores condiciones, pues con un escenario que muestra mayor estabilidad macroeconómica, llegan créditos internacionales a tasas más bajas, lo que a su vez favorece a empresas y ciudadanos mediante tasas de interés más competitivas.

Con su suspensión, ahora el Gobierno gana libertad de acción en el corto plazo, pero abre un frente de incertidumbre económica que ya se refleja en los mercados y genera inquietud en los sectores productivos, inversionistas y ciudadanos.

La atención ahora se centra en cómo el Ministerio de Hacienda manejará este nuevo escenario y si el país será capaz de recuperar el control fiscal una vez pase el período de excepción. 

Entretanto, el mensaje que llega a los mercados financieros es uno solo: Colombia está dispuesta a romper su propio marco de disciplina para enfrentar sus urgencias internas, aunque eso implique asumir nuevos riesgos externos.

Con medios locales.